Bybit 合约穿仓损失分摊机制详解
在加密货币衍生品交易中，尤其是高杠杆合约交易中，穿仓是一种常见的风险。Bybit作为一家领先的加密货币衍生品交易所，拥有其独特的穿仓损失分摊机制，旨在减轻因极端市场波动导致的损失，并维持平台的稳定运行。 理解Bybit的穿仓分摊机制对于参与合约交易的用户至关重要。
什么是穿仓？
穿仓，亦称爆仓或强制平仓，是指交易者账户中的净值（账户权益）低于零甚至变为负数的情况。这通常发生在杠杆交易中，特别是当市场价格剧烈波动，并且朝着对交易者持仓不利的方向快速移动时。如果损失超过了账户中用于维持仓位的初始保证金和维持保证金之和，便会触发穿仓。
具体来说，当交易者使用杠杆进行交易时，他们实际上是从交易所或经纪商处借入了资金来放大其交易头寸。这种杠杆效应虽然可以放大潜在收益，但也同样会放大潜在损失。如果市场价格朝着不利方向变动，损失会迅速累积。交易所或经纪商为了保护自身利益，以及防止风险进一步蔓延，会启动强制平仓机制。这意味着交易所会自动平掉交易者的持仓，以尽可能地减少损失。然而，在某些极端市场情况下，强制平仓可能无法及时执行，或者市场流动性不足以执行平仓指令，导致最终的平仓价格远低于预期的止损价格，从而使得交易者的账户净值变为负数，这就是穿仓。
穿仓不仅仅意味着交易者损失了所有本金，还意味着他们欠交易所或经纪商的钱。交易所或经纪商有权追讨这部分欠款，以弥补其损失。因此，理解穿仓的机制，以及采取有效的风险管理措施，对于所有参与杠杆交易的加密货币交易者来说至关重要。这些措施包括合理设置止损单、控制杠杆倍数、定期监控账户余额和市场动态，以及避免在市场波动剧烈时进行高风险交易。
Bybit穿仓损失的处理
当用户的仓位因市场波动剧烈，导致账户权益变为负数，即发生穿仓时，由此产生的超额损失需要由交易所承担。Bybit设计了一套全面的风险管理系统，以应对并减轻穿仓带来的影响，其中穿仓分摊机制是风险控制的关键环节。
Bybit处理穿仓损失主要依赖以下两种方式：
- 保险基金： Bybit专门设立了保险基金，旨在为极端市场条件下发生的穿仓损失提供缓冲。保险基金的资金主要来源于盈利仓位被强制平仓时所产生的盈余。每当出现穿仓事件，保险基金会优先被用于填补损失缺口。当穿仓损失超过保险基金的承受能力时，平台将启动穿仓分摊机制以进一步覆盖剩余损失。
- 自动减仓系统 (ADL)： 当保险基金的余额不足以完全弥补穿仓损失时，Bybit会激活自动减仓系统。自动减仓系统是一种重要的风险管理工具，其作用是将剩余的穿仓损失，按照一定的优先级规则，分摊给在平台上持有盈利仓位并且风险系数较高的交易者。该系统通过对盈利用户的仓位进行部分或全部减仓，来弥补穿仓造成的资金缺口，确保平台整体的稳定运营。
Bybit 穿仓分摊机制的运作方式
Bybit 的穿仓分摊机制并非强制所有用户参与，而是有选择性地针对特定时间段内实现盈利，同时承担较高风险的交易者。这一机制旨在维护平台整体风险控制，在极端市场波动时保障交易环境的稳定。其具体运作方式如下：
- 识别穿仓事件： 当发生穿仓事件，即用户的爆仓价格劣于其破产价格，且保险基金不足以完全覆盖由此产生的损失时，Bybit 系统会启动穿仓分摊机制，开始评估需要通过分摊弥补的损失总金额。这一过程自动化运行，以确保及时响应市场状况。
- 确定分摊对象： 系统会根据用户的盈利表现以及相应的风险等级，通过特定的算法模型，确定需要参与分摊的交易者名单。通常情况下，盈利金额越高、使用的杠杆倍数越高的交易者，被选中的可能性越大。 Bybit 使用一种称为 ADL（自动减仓）排名的系统来量化这些因素，并据此决定哪些交易者将被执行自动减仓操作，以此作为分摊机制的一部分。
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ADL 排名算法：
ADL 排名的核心在于对盈利能力和杠杆倍数这两个关键因素的综合评估。 具体而言：
- 盈利能力： 交易者在过去特定时间段内的盈利金额会被纳入计算。 盈利金额越大的交易者，其 ADL 排名通常越高，意味着其承担分摊责任的可能性也随之增加。该时间段通常是动态调整的，以便更准确地反映交易者的近期表现。
- 杠杆倍数： 交易者当前持仓所使用的杠杆倍数也是 ADL 排名的重要组成部分。 杠杆倍数越高，风险敞口越大，因此排名也会相应提高。 这反映了在市场波动时，高杠杆交易更容易产生较大损失或收益的特性。
通过综合考虑盈利能力和杠杆倍数，Bybit 旨在以相对公平的方式将穿仓造成的损失分摊给那些从高风险交易中获利的交易者。 该算法力求平衡收益与风险，避免对低风险交易者造成不必要的影响。 持仓时间，交易量，以及交易频率可能也会影响ADL的计算结果。
- 执行自动减仓： 一旦确定了需要参与分摊的交易者，Bybit 系统会自动减仓这些交易者的部分或全部仓位，以此来弥补穿仓事件带来的损失。 被减仓的仓位会以当前市场下可执行的最优价格进行成交，以尽快完成分摊过程。自动减仓的优先级取决于ADL排名，排名越高的用户会越早被减仓。
- 减仓通知： Bybit 会尽力提前通过站内信、电子邮件或其他通讯方式通知被选中的交易者，告知他们当前账户面临自动减仓的潜在风险。 这一提前预警机制旨在为交易者提供采取主动行动的机会，例如及时平仓、降低杠杆倍数、或增加保证金等，从而有效地避免被强制执行减仓操作，最大程度地保护其账户资产。需要强调的是，通知的及时性受到多种因素影响，不能保证100%及时送达。
如何避免成为穿仓分摊的对象
尽管完全避免成为穿仓分摊的对象存在一定难度，但交易者可以通过采取积极有效的风险管理措施来显著降低相关风险。以下是一些关键策略，旨在帮助您更好地保护您的交易账户：
- 控制杠杆倍数： 在高波动性的加密货币市场中，审慎选择杠杆倍数至关重要。较低的杠杆倍数能够有效降低交易风险，减少被强制平仓或自动减仓的可能性。高杠杆虽然可能放大潜在收益，但同时也极大地增加了潜在亏损，使得账户更容易受到不利市场波动的影响。建议新手交易者从较低的杠杆倍数开始，逐步调整，找到适合自身风险承受能力的平衡点。
- 设置止损单： 止损单是风险管理中的一项基本而关键的工具。通过预先设定止损价格，您可以有效地限制单笔交易的潜在亏损，防止账户权益快速下降甚至变为负数。当市场价格触及您设定的止损价位时，系统会自动执行平仓操作，从而避免更大的损失。止损单的设置应该基于对市场波动性、支撑阻力位以及个人风险偏好的综合考量。
- 分散投资： 不要将所有资金集中投入到单一的加密货币或交易中。多样化的投资组合能够分散风险，降低因单一资产表现不佳而带来的整体损失。您可以考虑将资金分配到不同类型的加密货币、不同的交易策略或不同的交易平台。分散投资有助于提高投资组合的稳定性，降低整体风险。
- 了解市场动态： 密切关注加密货币市场的最新动态，包括价格走势、新闻事件、监管政策等。通过技术分析和基本面分析，您可以更深入地了解市场趋势，及时调整交易策略，并对潜在的风险做出预判。持续学习和适应市场变化是成为成功交易者的关键。
- 使用 Bybit 提供的风险管理工具： Bybit 平台提供了丰富的风险管理工具，旨在帮助交易者更好地控制风险。这些工具包括但不限于止盈止损单、追踪止损单等。止盈止损单允许您在盈利达到预期目标时自动平仓，并同时设置止损点以限制潜在亏损。追踪止损单则可以随着价格上涨自动调整止损价位，锁定利润并降低风险。合理利用这些工具可以有效地提高交易效率和风险管理水平。
Bybit 如何提高 ADL 透明度
Bybit 始终致力于提升其自动减仓 (ADL) 机制的透明度，旨在让用户更全面、深入地了解该机制的运作原理、触发条件以及对交易的影响。通过提高透明度，Bybit 旨在帮助用户更好地评估风险，并做出更明智的交易决策。
- ADL 指示器： Bybit 平台提供 ADL 指示器，直观地显示用户当前仓位被自动减仓的概率。此指示器通常采用颜色编码方案，例如：绿色表示自动减仓的可能性较低，黄色表示中等可能性，而红色则表示可能性较高。用户应密切关注此指标，尤其是在市场波动剧烈时，因为它能帮助他们及时调整仓位，降低被 ADL 触发的风险。该指示器的计算通常基于多种因素，包括账户的盈利状况、杠杆倍数以及市场风险状况。
- 历史 ADL 数据： Bybit 可能会提供历史 ADL 数据，供用户参考。 这些数据包括过去一段时间内 ADL 触发的频率、规模，以及触发时的市场状况等详细信息。通过分析这些历史数据，用户可以更好地了解 ADL 的触发规律，并据此制定更有效的风险管理策略。例如，用户可能会发现某些特定时间段或市场条件下 ADL 触发的概率更高，从而在这些时期更加谨慎地进行交易。需要注意的是，历史数据只能作为参考，不能保证未来的 ADL 触发情况。
- 详细说明文档： Bybit 在其帮助中心、常见问题解答 (FAQ) 以及相关文档中提供了关于 ADL 机制的全面、详细说明。这些说明文档解释了 ADL 的运作原理、触发因素，以及可能对用户交易产生的影响。用户可以查阅这些文档，了解 ADL 的具体计算方式、触发阈值，以及在何种情况下可能被 ADL 触发。这些文档通常还会包含关于如何降低被 ADL 触发风险的实用建议和技巧。Bybit 可能会定期更新这些文档，以反映 ADL 机制的最新调整和改进。
Bybit 的自动减仓机制旨在通过将穿仓损失公平地分摊给盈利且风险较高的交易者，从而维护平台的稳定运营。理解该机制的运作方式，并采取适当的风险管理措施，有助于交易者降低风险敞口，避免成为自动减仓的对象。有效的风险管理策略包括合理控制杠杆倍数、设置止损订单、密切关注市场波动、以及及时调整仓位。即使采取了所有预防措施，也无法完全消除自动减仓的风险，尤其是在市场出现极端波动或流动性不足的情况下。因此，交易者在参与合约交易时，应始终保持谨慎，充分了解潜在的风险，并根据自身的风险承受能力进行交易。强烈建议用户定期审查和调整其风险管理策略，以适应不断变化的市场环境。